FED, politika faizini %3.50 - %3.75 aralığına çekti, metne eklediği “kapsam ve zamanlama” ifadesiyle bundan sonraki faiz indirimlerinde ara verilebileceğinin sinyalini verdi. Powell, ekonominin ılımlı hızda büyüdüğünü, ancak istihdam artışının belirgin şekilde yavaşladığını, işsizlik oranının yukarı kıpırdadığını ve istihdam tarafındaki aşağı yönlü risklerin belirgin biçimde arttığını vurguladı. Enflasyon yılın başına göre hâlâ yüksek seviyede olsa da, hizmet enflasyonunda yavaşlama işaretleri görülürken, mal enflasyonunun büyük bölümünün tarifelerden kaynaklanan “tek seferlik” etkiler olduğu mesajı öne çıktı.
Tüketici harcamalarının dirençli seyrettiğini, yapay zekâ veri merkezi yatırımlarının şirket harcamalarını desteklediğini belirten Powell, maliye politikasının da büyümeyi destekleyici yönde olduğunu ve temel senaryonun gelecek yıl büyümenin hızlanması olduğunu söyledi. Buna karşın görünüm belirsizliği yüksek; Powell, son aylarda istihdam artışının aylık yaklaşık 60 bin kadar olduğundan fazla ölçülmüş olabileceğini, verilerin Ekim ve Kasım’da kısmen toplanmaması nedeniyle TÜFE ve hanehalkı anketlerini şüpheci bir gözle izleyeceklerini ifade etti. Ücretlerin satın alma gücünü artırması için yıllarca enflasyonun üzerinde artması gerektiğini, buna karşın mevcut faiz seviyelerinin uzun vadeli enflasyon endişesi taşımadığını belirtti.
Likidite tarafında FED, 12 Aralık’tan itibaren rezerv yönetimi amacıyla Hazine bonosu alımlarına başlayacak; ilk aşamada yaklaşık 40 milyar dolarlık T-bill alımı öngörülürken, bu alımlar birkaç ay “yüksek” seviyede kaldıktan sonra belirgin biçimde azaltılacak. Sürekli gecelik repo (standing O/N repo) operasyonlarına getirilen operasyonel limit kaldırıldı; Powell, bu aracın federal fon oranını hedef aralıkta tutmak için kritik olduğunu, rezerv bakiyelerinin “yeterli/bol” seviyelere gerilediğini ve alımların tamamen teknik rezerv yönetimi amacı taşıdığını vurguladı.
Powell, faiz artışının “kimsenin temel senaryosu olmadığını”, içeride tartışmaların güçlü görüşlere rağmen saygılı şekilde yürütüldüğünü ve bugünkü karara geniş destek olduğunu söyledi. İki hedefin enflasyon ve istihdamın artık daha fazla gerilim içinde olduğunu, her iki hedef de benzer ölçüde risk altına girdiğinde politikanın nötr seviyeye yakın olması gerektiğini hatırlattı; bugünkü faiz indiriminin de, işgücü piyasasındaki kademeli soğuma ile artan istihdam risklerine verilen yanıt olduğunu belirtti.
Toparlayacak olursak;
Bu karar ile birlikte FED, bir yandan istihdamdaki yumuşama ve artan aşağı yönlü riskler nedeniyle faizlerde kontrollü bir gevşeme adımı atarken, diğer yandan enflasyonun hâlâ hedefin üzerinde olması sebebiyle agresif bir indirim döngüsüne girmeyeceği mesajını verdi. Likidite adımları ve “kapsam-zamanlama” vurgusu, önümüzdeki dönemde politikanın veriye bağlı, nötre yakın ve gerektiğinde duraklayabilecek bir patikada ilerleyeceğine işaret ediyor.
